强劲需求的共同推动下，黄金在2025全年持续上行，远超一年前分析师的普遍预期。年初金价仅徘徊在每盎司2600美元左右，到年底已攀升至约4300美元，全年涨幅超过1700美元/盎司。 这一强势动能延续至2026年。面对市场波动与经济不确定性加剧，投资者持续寻求避险资产，黄金价格屡创新高。1月下旬，金价一度触及每盎司5589.38美元的历史峰值。然而，近几周金价出现明显回调，目前交投于4760美元/
滑；2025年核心化药质量问题则让转型雪上加霜，暴露出质量管控与业务扩张、传统收缩与创新培育间的深层矛盾。尽管近三年康恩贝研发投入持续增长，2024年达3.26亿元，同比增长4.35%，实现五年连增。但是研发强度却从2023年近5%降至2025年上半年3.75%，低于行业头部水平。为支撑转型，康恩贝2021年12月以40亿元估值转让珍视明42%股权，获得16.8亿元投入中药研发，但短期未能扭转颓势
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